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    央行資產(chǎn)過快增長

    2012-05-07 10:46:28 發(fā)布  本站原創(chuàng)   【字體: 】   瀏覽
    【導(dǎo)讀】如此規(guī)模的超發(fā)貨幣,又怎能不引發(fā)物價(jià)上漲,甚至嚴(yán)重的通貨膨脹呢?央行資產(chǎn)規(guī)模過快增長,從某種意義上講,是以通貨膨脹的爆發(fā)為代價(jià)的,是以犧牲企業(yè)和居民的利益為代價(jià)的。

        中國品牌網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,截至2012年2月末,中國央行的總資產(chǎn)超過美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行,成為全球第一。5年間,央行的總資產(chǎn)增長了119%,于2011年末達(dá)到約4.5萬億美元,而美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行在同期的資產(chǎn)規(guī)模分別為3萬億美元和3.5萬億美元。

        由于央行的總資產(chǎn)主要包括外匯、貨幣黃金、政府債券等,因此,央行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,不僅反映了一個(gè)國家創(chuàng)匯、儲(chǔ)備等方面的能力,也反映了一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)提升等方面的能力。

        但是,同時(shí)必須看到,由于央行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,常常與外匯占款、貨幣發(fā)行、幣值升貶、通貨膨脹等緊緊聯(lián)系在一起。因此,資產(chǎn)增長過快過慢,除反映這個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展過程中的問題之外,也可能會(huì)引發(fā)一些新的矛盾和問題。

        短短的5年時(shí)間,資產(chǎn)規(guī)模就翻了一番,達(dá)到4.5萬億美元,一躍成為全球最大的央行。在經(jīng)濟(jì)總量、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、居民收入、社會(huì)財(cái)富、社會(huì)購買能力等都還遠(yuǎn)遜于美國的情況下,央行的資產(chǎn)卻超過了美聯(lián)儲(chǔ),這顯然不是一個(gè)讓人高興得起來的消息。

        渣打銀行近期提供的一份報(bào)告顯示,過去的3年,全球新增M2的規(guī)模中有48%來自中國。去年,雖然中國全面實(shí)行緊縮的貨幣政策,但是,新增M2的規(guī)模在全球的占比反而上升到了52%。而國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)也顯示,2011年末,中國的M2約合13.8萬億美元,M2/GDP達(dá)到了189%,而同期美國M2規(guī)模僅有9.6萬億美元,M2/GDP僅僅為64%?梢姡嗣駧懦l(fā)的現(xiàn)象是多么的嚴(yán)重。

        由于人民幣不是國際貨幣,超發(fā)的貨幣不能通過在世界范圍內(nèi)的流轉(zhuǎn),將通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他國家。因此,超發(fā)的貨幣,必須由本國來消化。如此規(guī)模的超發(fā)貨幣,又怎能不引發(fā)物價(jià)上漲,甚至嚴(yán)重的通貨膨脹呢?不管央行是否承認(rèn),從去年到現(xiàn)在的物價(jià)快速上漲,貨幣超發(fā)都是最主要的原因。

        所以,央行資產(chǎn)規(guī)模過快增長,從某種意義上講,是以通貨膨脹的爆發(fā)為代價(jià)的,是以犧牲企業(yè)和居民的利益為代價(jià)的。

        不僅是購買能力下降,貨幣超發(fā)還會(huì)帶來企業(yè)融資難度加大、成本上升的問題。因?yàn)椋瑸榱朔乐关泿懦l(fā)可能帶來的惡性通貨膨脹,必然要通過收縮貨幣政策、減少信貸投放來解決。此輪緊縮政策,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)到打破歷史紀(jì)錄,央票數(shù)量也是居高不下。其直接后果,就是企業(yè)融資能力急劇下降,特別是中小企業(yè),不得不依賴地下金融獲取所需要的資金,最終走上不歸路。去年以來出現(xiàn)那么多企業(yè)家跑路以及關(guān)閉、歇業(yè),很大程度上,就與貨幣政策的持續(xù)緊縮有關(guān)。

        造成中國央行資產(chǎn)規(guī)模增長過快的另一個(gè)重要原因,就是低端、低檔次出口帶來的外匯占款大幅增長。3萬多億美元的外匯儲(chǔ)備,需要20萬億的基礎(chǔ)貨幣作保證。這樣的外匯占款,顯然是一只關(guān)在籠子里的“餓虎”,隨時(shí)可能沖出來制造通貨膨脹慘案。為什么流通中的M2這么充裕,企業(yè)卻普遍面臨融資難,與外匯占款過高也有著密切關(guān)系。如何調(diào)整出口策略,改變只求規(guī)模、數(shù)量,不講效益、質(zhì)量的出口方式,是今后出口工作必須認(rèn)真研究和解決的問題。不然,隱患會(huì)越來越大,中國企業(yè)和勞動(dòng)者被外國企業(yè)、勞動(dòng)者“剝削”的現(xiàn)象會(huì)越來越嚴(yán)重。

        而隨著中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作與交流步伐的加快,特別是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及在世界經(jīng)濟(jì)中影響的提高,要求人民幣升值的外部壓力也越來越大。近年來,人民幣單邊升值的幅度還是很大的,不僅給出口企業(yè)造成了強(qiáng)大的壓力,使出口企業(yè)的獲利空間越來越小,難度越來越大,而且外匯儲(chǔ)備貶值的現(xiàn)象也十分嚴(yán)重。外匯儲(chǔ)備貶值,說白了,就是中國勞動(dòng)者的勞動(dòng)貶值和各種資源貶值。因?yàn),中國過去幾十年的出口,倚仗的主要是勞動(dòng)力紅利和對(duì)土地資源、環(huán)境等的過度消耗。

        所以,央行資產(chǎn)規(guī)模的過快增長,對(duì)中國來說,已造成了不小的傷害,甚至可以說是弊多利少。如何改變這種現(xiàn)狀,如何讓央行資產(chǎn)的增長能夠與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際、中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、居民收入、社會(huì)財(cái)富等相統(tǒng)一,是決策層和管理層必須細(xì)細(xì)研究、好好品味、多多考慮的問題。

     

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